牛博士：达哥，你好。本周大盘终于结束了此前连续调整的态势，上证指数也结束了此前的周K线8连跌局面。现在大家最关注的问题是，反弹行情还能持续吗？上证指数上方有哪些关口值得关注？先请达哥为我们解读一下。

以“多极化世界的基础——新增长中心的形成”为主题的第27届圣彼得堡国际经济论坛近期召开，共有来自139个国家和地区的2万多人参加，共达成980余项协议，总金额达6.4万亿卢布，参会人数和达成协议数量恢复至新冠疫情前水平，这对于当前面临严峻外部环境的俄罗斯经济来讲，无疑是一个积极信号。

俄罗斯总统普京参加全体会议并发表讲话。他表示，全球经济已发生深刻变化，多极世界正在兴起，新的经济增长、投资和金融中心正在出现。与此同时，俄罗斯经济正经历质的结构性变化，俄计划积极地、有针对性地应对这些变化。

首先是增强对外经贸联系，优化外贸结构。尽管俄罗斯面临种种障碍和非法制裁，但仍然是世界贸易的主要参与者之一，与亚洲、中东、非洲和拉丁美洲国家的经济联系更加紧密，与友好国家的经贸往来占俄外贸的四分之三左右。为优化对外经贸往来，一方面，俄需要强化运输通联。向东，俄将开发东部铁路，对贝阿铁路新阶段进行现代化改造，计划到2030年，东部铁路运载能力将增加到2.1亿吨；向南，俄已批准国际南北运输走廊以及亚速海—黑海运输走廊的发展计划；向北，俄将继续发展北极航道，建设通往北极港口的运输通道。另一方面，俄将重点关注跨境支付基础设施建设。此外，俄将扩大本国货币在外贸支付中的使用比例，提高外贸支付的安全和效率。

其次是提高经济发展质量，推动经济结构改革。2023年，俄国内生产总值(GDP)同比增长3.6%。另外，俄罗斯统计局数据显示，今年一季度，俄GDP同比增长5.4%。俄罗斯的目标是成为世界四大经济体之一，普京表示，确保持续的高速、高质量增长非常重要。为此，俄需要加强金融和科技等领域主权，提高生产力和俄商品在国内外市场竞争力。为此，俄计划重点增加银行对技术主权项目的贷款规模，调整对重点行业和技术项目投资的优先顺序体系，增加投资涵盖的项目数量，吸引更多资源来实施该类型项目。此外，俄计划制定相关政策，促进私人资金与俄主权基金为俄经济高质量发展共同注资，降低中小科技公司融资成本。

再次是促进劳动力市场高质量发展。当前俄失业率创历史新低，今年4月仅为2.6%，尤其重要的是，青年失业率以及传统失业率较高地区的失业率显著下降。为此，俄正对国内人才需求进行预测。俄正在转变职业教育发展体系，未来将提高技术类就业在劳动力市场中的比重，提高居民收入水平。

此外，俄还将提高劳动生产效率、推动数字革命、促进中小企业发展和释放地区发展潜力等作为促进经济变革的重要政策方向。

从总体上看，普京在本届论坛上提出的促进经济结构变革措施符合其2月在国情咨文中概括的未来6年以及更长时期内的政策基调。本届论坛期间，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜、俄罗斯财政部长西卢安诺夫、俄罗斯经济发展部部长列舍特尼科夫和负责经济的俄总统办公厅副主任奥列什金共同讨论了未来6年俄罗斯经济的发展前景，对更好平衡预算收支、发展基础设施、降低进口在经济结构中比重、促进投资、发展资本市场等予以重点关注。纳比乌琳娜表示，尽管美西方对俄制裁力度加大，但俄央行还将保持经济的开放性，发展金融领域基础设施，包括独立支付系统、存款系统互联、评级互认等。西卢安诺夫则称，俄主要目标是通过可持续的政府财政、建立资本市场以及建立稳定的国际支付来确保俄罗斯联邦的金融主权。

值得注意的是，本届论坛是在俄总统开启新任期、新一届政府开始履职的特殊背景下举办的，对俄经济发展讨论也是着眼于未来6年而展开。但如何处理好长期发展目标和短期经济困难之间的矛盾是监管层面临的现实考验。日前，美国财政部宣布了新一轮与俄罗斯有关的制裁措施，涉及300多个来自俄罗斯和其他国家的实体和个人。美制裁措施引发卢布汇率波动。市场评估认为，不断收紧的金融制裁将对境外对俄投资和俄进出口产生消极影响。对此，俄央行发布公告称，将暂停美元和欧元在莫斯科交易所场内交易。俄罗斯国际事务理事会主任伊万·季莫费耶夫表示，美制裁可能会使俄与友好国家银行的交易进一步复杂化，本币结算贸易也包括在内。俄与非西方国家的可持续金融结算问题需要系统性解决方案的事实早已显而易见，现在这个任务更加凸显。此外股票有杠杆购买吗，如何平衡居高不下的通胀水平，增加经济活力也是俄政府亟需解决的问题。为压制通货膨胀，俄央行已多次加息，目前16%的关键利率已维持近半年。不过，当前物价水平和不断攀升的通胀预期或将迫使监管机构再次采取加息措施。纳比乌琳娜表示，面对人员短缺、通胀预期上升、地缘政治风险以及经济增速不平衡等问题，若持续的通胀压力没有下降，通胀风险成为现实，俄央行不排除7月将继续加息。世界银行近期提高对俄今明两年经济增长的预测，但同时预估抵押贷款市场将出现收缩，或将限制私人需求并影响GDP增长。(本文来源：经济日报 作者：李春辉)